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中银国际证券股份有限公司苏凌瑶,庄宇,吕然近期对瑞可达进行研究并发布了研究报告《车载连接器持续高景气，新品类新客户不断突破》，本报告对瑞可达给出买入评级，当前股价为41.99元。 瑞可达(688800) 公司深耕连接器行业十余载，现已具备完整产品供应链。短期看好公司已经取得的优质国内外客户资源对公司利润的可期贡献，中长期看好汽车电动化智能化普及、海外5G基建浪潮和储能加速放量对公司主营连接器业务的拉动效果。持续看好公司在核心业务领域所具备的技术优势，保证了公司对下游需求红利的有效吸收和转化。首次覆盖，给予公司买入评级。 支撑评级的要点 超前布局“通信+新能源”，全产业链布局奠定优质客户基础。公司深耕通信、新能源连接器产品多年，具备光、电、微波连接器产品研发和生产能力以及完整的产品链供应能力，具有产品创新、生产制造和客户响应优势，产品性能比肩全球头部厂商，通信领域已覆盖绝大多数全球头部主设备商，新能源领域已覆盖美国头部新能源车企及光伏企业、欧洲知名车企、国内造车新势力、储能及换电供应商等，并持续拓展新品类新客户。客户黏性强，公司有望凭借一流的技术、全面的本地化服务充分受益连接器行业的国产替代。 深挖头部客户新需求，新客户开发持续突破，国际化战略布局显成效。公司近期已获得欧洲某知名车企就电芯连接系统产品的定点通知及美国某知名光伏发电跟踪系统供应商的销售合同，客户拓展进程不断突破。公司积极进行新能源汽车、光伏、储能等领域布局，大力推进国际化市场战略规划建设，完善产业链布局，进一步助力公司未来业绩提升。 技术创新业内前列，产能扩充助力公司快速发展。经过多年布局，公司已具备从前沿研究、协同开发、工艺设计、自动制造到性能检测的整体解决能力，核心竞争力逐步凸显；公司连接器产能快速爬坡，伴随着2022年公司拟定增项目计划的落地，公司新能源汽车连接器产能将进一步增加，定增项目达产后通信连接器产能将达6000万套，新能源连接器将达2060万套，为长期发展提供充足动力。 估值 我们看好下游需求释放及公司自身成长性，未来业绩持续可期。预计公司2023-2025年EPS分别为2.23元、3.22元、4.48元；当前股价对应PE为20.2倍、14.0倍、10.1倍。首次覆盖，给予公司买入评级。 评级面临的主要风险 原材料价格上涨风险；技术迭代中落后风险；行业竞争加剧风险；下游需求和价格不及预期风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司李诗雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.67%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.02亿，根据现价换算的预测PE为22.8。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为99.69。 |
